Авиатопливо подешевело? "Аэрофлот" получил в 9 раз меньше выплат.

Группа "Аэрофлот" в 2025 году получила значительно меньшую сумму демпферных выплат по топливу по сравнению с предыдущим годом. Если в 2024 году компания получила 44,6 млрд рублей, то в 2025 году эта сумма составила всего 9,8 млрд рублей. Об этом сообщил первый заместитель генерального директора по коммерции и финансам Андрей Чиханчин. Причина такого резкого снижения кроется в механизме работы топливного демпфера. Демпферная выплата — это, по сути, субсидия, которая компенсирует авиакомпаниям разницу между фактической ценой авиакеросина и определенным базовым уровнем. Цель — стабилизировать стоимость авиаперевозок и поддержать отрасль. В данном случае, по словам Чиханчина, произошло несколько ключевых событий. Во-первых, затраты на керосин впервые за несколько лет стабилизировались, а стоимость топлива продемонстрировала небольшое снижение. Это уже само по себе должно было привести к уменьшению выплат. Однако, главным фактором стало укрепление рубля и другие макроэкономические тенденции. Дело в том, что расчет демпферных выплат зависит от экспортной цены авиакеросина. Когда рубль укрепляется, экспортная цена в рублевом эквиваленте снижается. Если эта цена приближается к установленному "уровню отсечки" (базовой цене, ниже которой выплаты не производятся), то и размер субсидии уменьшается. В 2025 году экспортная цена для расчета выплаты вплотную приблизилась к уровню отсечки, а во втором квартале даже оказалась ниже него. Это и привело к тому, что "Аэрофлот" получил всего 9,8 млрд рублей, несмотря на то, что цены на закупаемый керосин оставались на высоких уровнях и превышали этот самый уровень отсечки. То есть, внутренние цены на керосин могли быть высокими, но для целей расчета субсидий они оказались ниже порога из-за курсовых разниц. Это классический пример того, как макроэкономические факторы, такие как курс национальной валюты, могут влиять на финансовые показатели компаний, даже если базовые товарные цены остаются высокими. Для "Аэрофлота" это означает меньшую финансовую поддержку со стороны государства в части топливных расходов, что может потребовать пересмотра коммерческой политики или поиска других путей оптимизации затрат.